7月31日銅鋁行情分析

銅版塊

電解銅：從宏觀上看，上周整體宏觀層面情緒整體偏樂(lè)觀，不過(guò)下周即迎來(lái)多項(xiàng)海內(nèi)外宏觀數(shù)據(jù)發(fā)布，其中包含國(guó)內(nèi)PMI、美非農(nóng)就業(yè)等一系列重要數(shù)據(jù)，宏觀影響力度加劇。基本面上，近來(lái)back幅度逐步縮小，然而庫(kù)存低位的話題依然是處于老生暢談的狀態(tài)；當(dāng)前消費(fèi)表現(xiàn)相對(duì)較弱，加之再生銅產(chǎn)品的替代效應(yīng)依然存在，因此銅低庫(kù)存所能反饋的支撐力度并未完全體現(xiàn)。整體來(lái)看，下周宏觀面擾動(dòng)因素較多，需提防可能出現(xiàn)的超預(yù)期的情況；近月back結(jié)構(gòu)收窄，但不排除后續(xù)仍有擴(kuò)大的可能。市場(chǎng)強(qiáng)預(yù)期對(duì)銅價(jià)仍有一定支撐力度，預(yù)計(jì)其運(yùn)行區(qū)間在67800-70000元/噸，雖然不具備短期連續(xù)上漲的趨勢(shì)，但仍有階段突破的可能。

銅桿：本周?chē)?guó)內(nèi)各主流市場(chǎng)8mm精銅桿加工費(fèi)漲跌互現(xiàn)，華南、華北兩地均有下跌；精銅桿訂單未見(jiàn)起色，企業(yè)生產(chǎn)積極性有限；再生銅桿原料難題仍在，現(xiàn)貨供應(yīng)依然偏緊；精廢銅桿價(jià)差、再生銅桿對(duì)期銅貼水環(huán)比持平，再生銅桿交易優(yōu)勢(shì)一般；后市來(lái)看，近期市場(chǎng)局勢(shì)難有明顯改變，精銅桿企業(yè)的新增訂單、在手訂單量均不高，企業(yè)成品也存在一定壓力，若銅價(jià)依然處于高位，其成交推進(jìn)依然難有明顯改善。再生銅桿企業(yè)的原料問(wèn)題依然取決于價(jià)格的議價(jià)，而再生銅企業(yè)目前原料采購(gòu)難、生產(chǎn)利潤(rùn)低的問(wèn)題影響存在，再生銅桿現(xiàn)貨偏緊的問(wèn)題將仍會(huì)延續(xù)。預(yù)計(jì)后續(xù)銅桿消費(fèi)延續(xù)疲態(tài)，消費(fèi)拐點(diǎn)在短期依然難尋。

廢銅：銅價(jià)回調(diào)，加之沿海地區(qū)臺(tái)風(fēng)登陸，市面貨源收縮明顯。上游貨商接連出貨后，觀望待市為主，同時(shí)強(qiáng)降雨天氣，也是過(guò)熱的交投情緒降溫，整日成交清淡。下游部分銅廠訂單好轉(zhuǎn)，選擇平進(jìn)平出應(yīng)對(duì)銅價(jià)接連上漲，其次到貨速度加快，采購(gòu)需求相對(duì)減弱。廢黃銅方面，銅價(jià)下跌，持貨商捂貨心態(tài)更加堅(jiān)定，市場(chǎng)可交易現(xiàn)貨進(jìn)一步收緊，少部分想要換取現(xiàn)金流的貨商還在尋求高價(jià)拋售部分庫(kù)存。下游銅廠訂單情況未見(jiàn)好轉(zhuǎn)，報(bào)價(jià)謹(jǐn)慎，遠(yuǎn)未及貨商心理預(yù)期，難以成交。

鋁版塊

品種觀點(diǎn)：美PCE增長(zhǎng)放緩，美指回落；國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)政策再出利好，認(rèn)房不認(rèn)貸，降低首付比例等，市場(chǎng)在宏觀利空暫緩和政策預(yù)期提振下，現(xiàn)貨采購(gòu)積極性好轉(zhuǎn)，隔夜有色金屬普漲。日本央行調(diào)整長(zhǎng)期收益率高于上限，對(duì)流動(dòng)性收緊有預(yù)期。政策端對(duì)需求預(yù)期的提振將持續(xù)支撐市場(chǎng)，強(qiáng)預(yù)期下現(xiàn)實(shí)待兌現(xiàn)的邏輯將持續(xù)。供給端云南復(fù)產(chǎn)超預(yù)期，四川減產(chǎn)不及預(yù)期，供給端邊際增多，部分鋁材訂單改善，下游需求受到提振，關(guān)注被動(dòng)去庫(kù)的開(kāi)始。氧化鋁受需求恢復(fù)影響上行，成本偏低冶煉利潤(rùn)尚可，投復(fù)產(chǎn)持續(xù)。預(yù)計(jì)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

操作建議：建議多單持有。主力合約支撐位18000元/噸，第一壓力位18450元/噸，倫鋁區(qū)間為2200美元/噸-2400美元/噸。